Конец эпохи низких ставок.

Супермягкая денежно-кредитная политика в США и в Европе наконец-то привела к закономерному итогу – значительному ускорению инфляции. В пандемийные 2020-й и 2021-й годы инфляция была, но существовала в скрытых формах (дефицит товаров и услуг, заставлявший откладывать спрос), дефицит работников в некоторых сферах и т.д. Просто специфическая ситуация в обществе не способствовала повышению цент, так как экономические субъекты полагали, что дефицит носит временный характер.

Но по мере выхода из пандемии сигналы рынков стали восприниматься иначе, и начался процесс ползучего повышения цен и (в меньшей мере) зарплат. В ответ на это ФРС США и ЕЦБ начали понемногу повышать процентные ставки. Однако денег в экономике было слишком много, и на фоне неблагоприятного развития ситуации на сырьевых рынках инфляция вышла из-под контроля. В первую очередь это случилось в США, где денежная эмиссия и рост госдолга перешли допустимые границы (т.е. намного превзошли потребности граждан и бизнеса в деньгах). И в результате, возникли пузыри на финансовых рынках.

Раз началось ускорение инфляции, монетарным властям оставалось только повышать процентную ставку и как можно скорее. В июне 2022 ставки в США достигли уровня 1,5 – 2% годовых, что является нормальным уровнем ставок для 21-го века. Но одновременно началось схлопывание пузыря на фондовом рынке и деньги оттуда должны вернуться на рынки товарные, которые сейчас являются более надежным способом сбережения. Поэтому инфляционная спираль продолжит раскручиваться, и еще не известно, когда наступит стабилизация цен.

А потому процентные ставки должны продолжить рост. На себе это быстро почувствуют те, кто привык жить в долг (им грозит обеднение, а то и разорение). А в глобальном масштабе вновь есть опасность дефолтов беднейших и развивающихся стран. В том числе, возможно, призрак дефолта будет бродить и по Южной Европе. Экономика этого региона не настолько сильна, чтобы отказаться от внешних займов, а высокие ставки (и высокая рисковая маржа) вполне могут вызвать неуправляемый рост госдолга.

В общем, мир ожидает период высоких процентных ставок и замедления роста. Для бизнеса, который за 15 лет привык к очень дешевому кредиту, это будет трудный период. И не стоит удивляться громким банкротствам в ближайшие годы.

Метки статьи: кредит ; банкротство ; валютный кредит ;

    Оставьте свой комментарий!